商社業界のM&Aは年々活発化しています。独自の商流や事業多角化により、相場やスキームにも特徴があります。
本記事では、商社M&Aの動向と実態、成功事例や注意点を詳しく解説しているため、商社業界でM&Aを検討中の方は、ぜひ参考にしてみてください。
商社業界のM&Aの基礎知識と他業界との違い
商社のM&Aは、扱う事業の幅広さや国際取引の多様性ゆえに統合難度が高いのが特徴です。
買収後は異文化調整や複数事業ラインの統合が大きなテーマとなります。他業界では財務面や商品・サービスの親和性が重視されることが多い一方、商社の場合は既存の商流やグループネットワークの活用、ノウハウの移転が取引成功の鍵となります。
また、グローバル展開を前提とした意思決定の迅速さや、リスクマネジメント体制の整備も重要視される傾向です。
商社業界におけるM&Aの案件事例・相場
近年、国内外の商社M&A案件数は増加傾向にあります。中堅・中小商社の売却や製造・サービス企業の買収が特に活発です。相場は企業規模や業績だけでなく、独自の販路や海外ネットワークの強さで大きく上下します。
中小規模では8～10年のEBITDAが目安で、10億～50億円規模の取引が一般的。大手案件では100億円を超えることも珍しくありません。
この背景には事業多角化と新市場開拓を目的とした積極的なM&A戦略の浸透があります。
| サイト名 | 掲載案件数 |
|---|---|
| 日本M&Aセンター | 85件 |
| 株式会社ストライク | 60件 |
| M&A総合研究所 | 42件 |
事例｜丸紅×ソルトン
丸紅は豪州塩大手ソルトンの全株式を取得し、資源事業の競争力強化と海外事業展開の拡大に成功しました。
従来のアジアや日本だけでなく、豪州現地の販路やサプライチェーンも獲得。シナジー発揮により丸紅グループ全体の収益基盤が強化され、商社M&Aの好例となっています。
海外の資源系企業買収では、法務・税務・クロスボーダー対応などが重要なポイントとなりました。
事例｜伊藤忠商事×ほけんの窓口グループ
伊藤忠商事は「ほけんの窓口グループ」を買収し、金融・サービス分野の事業強化を図りました。
保険販売のノウハウと顧客基盤を自社グループに取り込み、自社既存ビジネスとのクロスセルや新たな金融サービス展開へと発展。金融業界未経験でも、既存ネットワークを活用したスピード統合を実現しました。非資源分野への進出が商社にとって重要テーマとなっています。
事例｜エムスリー×東和産業
エムスリーはヘルスケア分野の強化を目的に、医療用品卸の東和産業を買収。医師・医療機関へのリーチ拡大と東和産業独自のネットワークを融合し、競争力を向上させました。DXやデータ活用など新規事業の創出も加速。
商社グループがM&Aで新規領域に挑戦し、既存ノウハウと新規顧客の融合でバリューアップを達成した好例です。
商社業界におけるM&Aでおすすめの仲介会社・サービス
商社業界におけるM&Aでおすすめの仲介会社・サービスについてそれぞれ解説します。
①日本M&Aセンター
| 会社情報 | 詳細 |
|---|---|
| サポート内容 | 中堅・中小企業のM&A仲介を中心に、成長戦略コンサルティング、上場企業向け企業戦略、事業承継診断、業界再編、海外支援など多岐にわたるサービスを提供。 |
| サポート体制 | 営業コンサルタント、弁護士、公認会計士など専門家チームによる支援。 |
| 料金体系 | ・着手金・成功報酬の2段階制。 ・成功報酬はレーマン方式。 ・相談料無料。 |
| 特徴 | ・30年以上のM&A支援実績 ・累計成約数は10,000件超 ・1,000を超える事務所と提携 |
| 会社名 | 株式会社日本M&Aセンター |
| URL | https://www.nihon-ma.co.jp/ |
日本全国のネットワークと豊富な案件実績を持ち、中堅・中小商社のM&Aに特化したサポート体制が強みです。
専任チームによるきめ細やかなマッチングと交渉支援で、円滑なクロージングを実現しています。過去の事例ノウハウも豊富なため、初めてM&Aを検討する商社にも安心感があります。
対応がよかったので、また利用したいと思います。ありがとうございました。
（引用：Googleマップ）
なかでも日本M&Aセンターの山川さんのレスポンスの速さに驚きました。何か相談したり、頼みごとをしても、素早く返事をくれるのです。速さばかりではなく、レスポンスの中味はいつも要を得たものでした。
（引用：日本M&AセンターM&A事例）
提案の質が低く、調査の質も低い、褒められる点があるとすれば布団の訪問販売のような押しの強さ。
（引用：Googleマップ）
②株式会社ストライク
| 会社情報 | 詳細 |
|---|---|
| サポート内容 | ・公認会計士中心のプロチームによる企業価値評価とM&A支援 ・多業種・多案件に柔軟対応 |
| サポート体制 | 専門家チームが案件の統括とサポートを担当。 |
| 料金体系 | ・着手金無料 ・基本合意報酬と成約報酬の2段階制 |
| 特徴 | ・東証プライム上場企業 ・3,000件超のM&A成約実績 ・全国155の金融機関や公認会計士、税理士と提携 |
| 会社名 | 株式会社ストライク |
| URL | https://www.strike.co.jp/ |
全国規模で多様な業種の案件をカバー。商社業界に特化した担当者が在籍し、迅速な対応と専門的なアドバイスで高い評価を得ています。
Web上のプラットフォームも充実しており、情報収集や初期相談にも利用しやすい点が特徴です。
専任チームによるきめ細やかなマッチングと交渉支援で、円滑なクロージングを実現しています。過去の事例ノウハウも豊富なため、初めてM&Aを検討する商社にも安心感があります。
中小病院が自分たちの力だけで経営を続けていくのは本当に厳しい時代で、M&Aは地域医療を守る有力な選択肢です。まずはストライクさんのような専門家の話を聞いてみてはどうでしょうか。DMがたくさん送られてきて、どこに相談すればいいかわからないかもしれませんが、それなら数社に話を聞いて、自分に合うところを選べばいいと思います。聞いてみなければ何もわからないし、何も進みません。何もしないままでは最終的に病院がなくなる可能性が高い時代なので、一歩踏み出してみることが大切だと思います。
（引用：成約インタビュー）
長年にわたり一人で会社を成長させてこられたオーナー様の努力と功績は、本当に素晴らしいものです。しかし、年齢的な要因や市場環境の変化により、どこかで限界を感じることもあるでしょう。
そういう時に大切なのは、「一人で抱え込まない」ということです。第三者に相談し、自分自身にとっても、従業員にとっても最適なバトンタッチの方法を模索することが重要です。事業承継は早ければ早いほど選択肢が広がり、より良い結果につながります。
「廃業しかない」と諦めるのではなく、M&Aという選択肢を前向きに検討していただきたいと思います。「親から継ぐのが当たり前だった時代とは違います。若い世代が継がない選択もある中で、“元気なうちに備える”ことが大切。プロに相談しながら準備すれば、安心して次へと引き継げます」。（引用：成約インタビュー）
また代表宛にDMが届いた。
以前は差出人がなかったのでそのまま処分していたが、今回は汚い字でアドバイザー武◯と書いてあったから総務の方で開封してから封筒だけ処分して中身は資源ごみに出しました。
迷惑なのでやめていただきたい。
（引用：Googleマップ）
③M&A総合研究所
| 会社情報 | 詳細 |
|---|---|
| サポート内容 | 豊富な実績とAIマッチングシステムを活用し、中堅・中小企業の仲介やセカンドオピニオンも提供。 |
| サポート体制 | 経験豊富な専門家が迅速に成約まで導く。 |
| 料金体系 | ・着手金、中間金、月額報酬は無料 ・売り手は完全成功報酬制（レーマン方式） |
| 特徴 | 平均6.2ヶ月、最短49日でスピード成約を実現しており、これは業界でも最高水準です。 |
| 会社名 | 株式会社M&A総合研究所 |
| URL | https://masouken.com/ |
AIを活用した効率的な売り手・買い手マッチングが特徴です。
経験豊富な商社専門コンサルタントが担当し、スピーディーな成約と秘密保持体制に定評があります。小規模から中堅まで柔軟に対応し、最新の市場データに基づく価格査定も可能です。
「親から継ぐのが当たり前だった時代とは違います。若い世代が継がない選択もある中で、“元気なうちに備える”ことが大切。プロに相談しながら準備すれば、安心して次へと引き継げます」
（引用：成約インタビュー）
「一度話が白紙に戻ったときも、無理に引き止めるのではなく、こちらの意思を尊重してくれた。それが結果的に再度前に進むきっかけになりました」
（引用：成約インタビュー）
M&A総合研究所さんさあ… 「業務提携のお知らせ」とかってタイトルで「話を聞かせてくれ」っていきなりメール送ってくるけど お前に聞かせたい話なんてねーよ
（引用：X（旧Twitter））
商社業界のM&Aにおける動向（現状・課題・今後）
商社業界のM&Aは時代の変化に柔軟に対応しながら進化を続けています。
非資源型事業の成長、トレーディング需要の減少、事業投資から本格買収へのシフトなど、様々なテーマが同時進行中です。
こちらでは最新の業界動向・課題・今後の展望について解説します。
①非資源分野の事業拡大を目的としている
直近の商社業界では、従来の資源ビジネス依存から脱却し、自動車、ヘルスケア、食品、ITといった非資源分野でのM&Aが急増しています。これらの分野は比較的景気変動の影響を受けにくく、また高成長・高収益が期待できるため、各社が積極的に買収や資本提携を進めています。
たとえば自動車業界では環境系新技術やEV関連、ヘルスケア分野では医療機器・医薬流通、食品ではトレーサビリティや海外生産拠点確保など、具体的な事例が増加。トレーディング収益の安定化と将来の新たな成長基盤確保を同時に狙い、既存の枠にとらわれず新市場獲得や事業の多軸化を進めているのが特徴です。
商社によるイノベーション創出も、非資源分野の積極的なM&Aを後押ししています。
②トレーディング需要の減少という課題
グローバルな取引環境の変化やサプライチェーンの多層化、DXの進展によって、伝統的な「仲介型貿易収益」への依存はリスク要因となっています。各商社は仲介手数料や従来の単純な取引収入が減少するなか、高付加価値サービスや事業投資型収益への事業転換が求められています。
特にメーカーや最終顧客との直接取引が広がり、中間流通の機能が縮小。これに対処するため商社は新たな分野へのバリューチェーン構築や、統合的な事業経営の強化、事業投資型モデルの早期立ち上げをM&Aによって加速させているのが現状です。
業界再編への動きもあり、今後さらに事業構造転換の必要性は高まると見られています。
③事業投資から事業買収を行うケースが増加
これまでの商社M&Aは資本参加や少数株式取得、部門投資に留まるケースも多く見られましたが、現在では本格的な「事業買収」やグループ化への転換が目立ちます。これは企業価値やグループシナジーを最大化し、商社内外のノウハウ・人材・技術などの即時融合を狙うものです。
買収後は深度あるPMI（ポスト・マージャー・インテグレーション）を推進し、事業計画や組織、システムの統合、現地の慣習・オペレーションなど多岐にわたる作業が不可欠。特に多拠点・多国籍案件では、時間や文化的ギャップ克服も大きな課題となります。
それでもM&Aによる本格グループ化は、従来の弱点であった事業連携不足や情報分断を解消し、グローバル競争に勝つための重要戦略といえるでしょう。
商社業界におけるM&Aのスキーム
商社M&Aで用いられる手法にはいくつかのパターンがあります。案件ごとに最適なスキームを選択することで、統合リスクの軽減や効果的なシナジー創出が期待できます。ここでは商社業界で用いられる主要スキームの特徴をまとめます。
①株式譲渡
商社におけるM&Aで最も多用されているのが株式譲渡です。シンプルな手続きで企業全体または特定事業部門だけを取り込みやすいことから、事業ポートフォリオの迅速な拡充やグループシナジー創出に適しています。
特に海外拠点や現地法人を含む場合、段階的取得や現地法規への柔軟な対応も可能。株主構成の最適化も図れ、高いガバナンス体制下での迅速な意思決定・業務統合が図れます。買収側・売却側双方のメリットをしっかり調整しやすいのが強みです。
②吸収合併
より高度な経営統合やリストラクチャリングが必要な際は、吸収合併が選択されるケースが増えています。
これは買い手が対象企業を完全に吸収し、法的・会計的にも一本化する手法で、バックオフィス体制の共通化や人員再配置、新事業立ち上げに向いたメリットがあります。
商社組織の最適化や大幅な再編、海外拠点の統合・整理にも有効ですが、一方で文化の違いや拠点間利害が生じやすく、事前の調整や綿密なPMI計画が必須です。
③資本・業務提携
全株式取得や完全統合に抵抗がある場合は、限定的な資本参加や業務提携スキームが採用されます。両社・複数社の強みを活かし、互いの販路やノウハウをシェアしながら、環境変化やリスクに柔軟に対応できるのが特長。
将来的にはフルM&Aへの進化も視野に入れつつ、初期段階は協業やジョイントベンチャーとして機動的に事業を推進。商社業界独特の「多層的パートナーシップ」が生まれやすいスキームです。
商社業界でM&Aを活用するメリット
商社業界でM&Aを活用するメリットは、以下の通りです。
それぞれについて解説します。
譲渡側｜販路拡大・海外展開のチャンス
商社によるM&Aの最大の魅力は、国内外問わず大規模かつ多様な販売ネットワークを即時に利用できる点です。自社単独では進出が難しかった海外市場へのアクセスはもちろん、現地の流通、ブランド認知、法規制への適応ノウハウも享受できます。
また、複数業界・複数国での横断的なコラボや販促が組織横断的に進むため、自社単独とは比べ物にならない拡大スピードが実現します。
加えて、グループ内の既存商品・サービスとのクロスセリングが容易になり、新市場での付加価値向上も見込めます。
譲渡側｜原材料・仕入れの安定化
商社が持つスケールメリットや調達ノウハウは、仕入れコストや調達リスクを大幅に低減します。中堅・中小メーカーなどは、グローバルなバイイングパワーを背景に、地政学的リスクや価格変動にも強い安定した原材料供給を受けられます。
為替変動や輸送遅延対策、サプライヤー多様化によるBCP（事業継続計画）強化といった観点でも、商社傘下に入ることで大きな安心材料となります。
譲受側｜垂直統合によるサプライチェーン強化
M&Aを通じて、原料調達から製造・物流・販売までサプライチェーンの垂直統合が実現しやすくなります。これによりコストダウンや在庫効率化、商社グループ内の情報共有が促進され、営業・生産力の底上げが叶います。
市場環境変動にも柔軟に対応でき、バリューチェーン全体での競争優位性が高まることがメリットです。
譲受側｜商流の拡大・補完
新たな商流や顧客チャネルをグループに取り込むことで、既存事業との補完性やクロスセルが実現します。異業種間の連携による新ソリューション開発や、ブランド力の相乗効果も見込めます。
グループ総体での営業力・発信力強化によって、競合との差別化や顧客基盤の拡充が期待できます。
商社業界でM&Aを実施するポイント・注意点（譲渡側）
商社業界でM&Aを実施するポイント・注意点（譲渡側）は、以下の通りです。
それぞれについて解説します。
①商流・取引先との関係維持
M&Aにより体制やブランドが変わった直後は、既存取引先が不安や不信感を抱きやすくなります。そのため、M&A前後を通じて丁寧なコミュニケーションと説明を徹底し、信頼関係を維持することが極めて重要です。
特に、基幹顧客や代理店との歴史や取組み姿勢、商習慣を理解したうえで順次引継ぎ、商流維持策を盛り込んだ合意書の作成など、細やかな現場対応が不可欠です。
また、外部環境や業務プロセスの変化が取引先に波及しないよう、業務システムや決済インフラ等の調整も抜かりなく進めましょう。
②知見・ノウハウの取り扱い
商社M&Aでは、蓄積されたノウハウや無形資産が大きな価値となります。これらの技術・営業情報・ネットワークが流出しないよう、知財管理体制や内部統制制度の整備が重要です。
M&A後にはワークショップ・OJT等を通じたノウハウ移転や、グループ間での技術交流会を設け、知見の相互補完や組織シナジー創出を促進すべきです。人材流出防止や現場士気の維持には、評価制度やキャリアパスの明確化、早期の信頼醸成がポイントとなります。
③従業員・海外拠点の対応
拠点や人員の統合には、グローバル法令・現地労務慣習の理解が不可欠です。扱う国や地域ごとに雇用・解雇規制、社会保障、ローカルマネジメント手法が異なるため、手続きや説明を現地語で丁寧に進める必要があります。
また、従業員の待遇や配置転換、新組織内での役割や将来展望をクリアに提示し、不安の払拭と早期モチベーション向上につとめましょう。従業員説明会やワークショップ、現地責任者を巻き込んだ双方向コミュニケーションも効果的です。
商社業界でM&Aを実施するポイント・注意点（譲受側）
商社業界でM&Aを実施するポイント・注意点（譲渡側）は、以下の通りです。
それぞれについて解説します。
①シナジーの見極め（事業×商流）
商社のM&Aは単に既存事業を拡大するだけでなく、新たな付加価値創出が本質です。買収企業との事業の重複部分・不足部分を客観的かつ詳細に分析し、どの領域で最大効果が生まれるかを具体化します。
また、異なる企業文化や商習慣が融合する際に摩擦が生じやすいため、PMI準備段階からシナジー実現へ向けた体制整備が重要です。第三者専門家を交えた事前検証や、現場ヒアリング、仮説策定～実証のプロセスも推奨されます。
②段階的出資・オプション設計
統合リスクを小さく抑えつつ柔軟にコントロールするため、初期は少数持分でスタートし、経過を評価しながら追加取得する「段階的出資」方式が一般化しています。
これにより双方の信頼関係や統合効果を見極めながら、必要に応じて事業ポートフォリオを調整可能です。業績達成連動型の買収条件や、合弁解消・買取オプションなどを組み合わせて設計することで、潜在的な課題や合意違反リスクへの備えも万全にできます。
③海外法務・税務の複雑性
クロスボーダーM&Aでは、現地の外資規制、独禁法、公正取引法、税制変更等の法的ハードルへの慎重な対応が求められます。また、ローカル会計制度や移転価格税制への対応、外国通貨建取引のリスク管理も必須です。
事前に現地有資格者や国際事務所と連携を図り、法務デューデリジェンスの徹底・迅速な契約修正・納税手続きに抜かりがないようにしましょう。M&A後のコンプライアンス体制や透明な情報開示も成功に直結します。
商社業界でM&Aを実施する手順・準備
商社業界でM&Aする手順は以下の通りです。
まずは、なぜM&Aを行うのか、目的を明確にします。
たとえば「事業の多角化を行いたい」「バリューチェーンの強化を図りたい」といった理由があるはずです。
商社業界では特に経営層による迅速な意思決定も求められます。
グループ会社や海外子会社・多拠点展開が多いため、複雑な商流や契約、国際会計基準（IFRS）への対応が必要です。また、事業ごとの商権調整やリスクの洗い出しも商社特有の重要な工程となります。
商社のM&Aでは同業・異業種ともに多数のプレーヤーが存在するため、業界理解が深い仲介会社やグローバル案件への対応力があるFAの選定が必須です。
どの専門家に依頼すれば良いか分からない経営者は「M&A比較ナビ」の活用をおすすめします。
M&A比較ナビなら、仲介会社のトップレイヤーを直接紹介してくれるため、初めてM&Aを実施する経営者にとって不安を軽減できるでしょう。
交渉では単価や販路、既存のサプライチェーン調整・維持など「商流の重複・補完」がポイントです。海外案件も多く多言語・多文化による条件設定が求められます。
双方が主要な条件で合意した段階で、基本合意書を締結します。
これにより、今後の詳細調査や契約締結に向けて本格的な協議が始まります。
LOI段階では特に主要商権や重要プロジェクトの引継ぎ条件（例：既存顧客との契約維持）を盛り込むケースが多くなります。業界特有の商流停止リスクも顧慮が必要です。
商社のDDは多数の取引先や多拠点展開のチェックが必要。加えて、海外事業・現地合弁・JV構造の詳細な調査、コンプライアンス遵守状況なども精査されます。
調査結果によっては、条件の見直しや追加交渉が行われます。
商材によっては輸出入許可や各種業法関連の行政手続きが必須となります。海外案件では現地当局との調整や、外国投資規制（FCPA等）も念頭に置く必要があります。
最終契約では契約範囲（グループ会社全体か特定事業のみか）を明確にし、現地語・英語での契約書作成や独特の商習慣に配慮する必要があります。
クロージングでは複雑な商流の切替え、システム移行、物流・決済インフラの統合、取引先・顧客への告知など、ステークホルダー調整が多方面に及びます。
PMI（Post Merger Integration）では海外拠点の現地化や、既存ネットワークの維持拡大、異文化マネジメントなど商社特有の統合課題が重要なテーマとなります。