エンジェル投資家とは、創業初期の企業に出資する個人投資家のことです。
売上や事業実績が少ない段階でも、事業の将来性や経営者の経験や事業への考え方が評価されれば、出資を受けられる場合があります。
一方で、株式を渡す以上、経営判断や将来の資金調達や経営方針に影響するリスクがある点には注意が必要です。
本記事では、エンジェル投資家の意味や探し方、出資を受けるメリット、注意点を解説します。
資金調達だけでなく、資本提携やM&Aも含めて選択肢を整理したい場合は、M&Aの専門家に相談する方法もあります。
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エンジェル投資家とは
エンジェル投資家とは、創業初期の企業やスタートアップに出資する個人投資家のことです。
エンジェル投資家は、売上や利益だけでなく、事業の将来性や新しさ、経営者の経験などを見て出資を判断します。
たとえば、まだ売上が少ないサービスでも、需要や成長の見込みを説明できれば、出資を受けられる可能性があります。
エンジェル投資では、出資の対価として投資家が株式を取得する形が一般的です。
そのため、出資条件や持株比率によっては、株主構成や経営判断に影響が出る場合があります。
似た資金調達先に、ベンチャーキャピタル（VC）があります。
エンジェル投資家は個人として出資するのに対し、VCはファンドを通じて複数企業へ投資する点が主な違いです。
エンジェル投資家から出資を受ける3つのメリット
エンジェル投資家からの出資には、資金面だけでなく経営支援やネットワーク面でもメリットがあります。
エンジェル投資家から出資を受ける主なメリットは、以下の3つです。
エンジェル投資家は、創業者の経験や事業の将来性を見て出資を判断する場合があるため、スタートアップ企業にとって資金調達手段の一つとなるでしょう。
1. 創業初期でも資金調達できる可能性がある
エンジェル投資家から出資を受けることで、売上や利益の実績が少ない創業初期でも、資金調達の選択肢を広げられる可能性があります。
創業直後の企業は売上実績や事業実績が少なく、銀行などから融資を受ける際に、返済可能性を説明しにくいケースも珍しくありません。
一方、エンジェル投資家は、現在の売上や利益だけでなく、事業の将来性や経営者の経験なども見て出資を判断します。
たとえば、開発中のサービスであっても、想定顧客へのヒアリング結果や事前登録数、試作品への反応などを示せれば、投資家の検討対象になり得るでしょう。
なお、エンジェル投資を後押しする制度として、経済産業省の「エンジェル税制」もあります。
これは、スタートアップへ投資した個人投資家に対し、税制上の優遇措置を設ける制度です。
ただし、エンジェル投資家から必ず出資を受けられるわけではありません。
事業計画や資金の使い道、成長見込みを具体的に示せなければ、投資家は将来的に利益につながるかを判断しにくくなるため注意が必要です。
2. 元経営者や専門家から助言を受けられる場合がある
エンジェル投資家から出資を受けると、資金提供に加えて、事業計画や営業方法などについて助言を受けられる場合があります。
エンジェル投資家には、自身で起業や会社経営を経験している人もいます。
そのため資金面だけでなく、事業計画の見直し、営業先の選び方、採用方針、次回の資金調達に関する意見をもらえることが期待できるでしょう。
たとえば、営業先を決めきれないときに、想定顧客の絞り方や営業資料の見せ方についてアドバイスをもらえるのが一つの例です。
ただし、すべてのエンジェル投資家が経営支援を行うわけではありません。
出資後の関わり方は投資家によって異なります。
経営に深く関わる投資家もいるため、出資を受ける前に助言の範囲や面談頻度、経営方針への関わり方を確認しておくことが重要です。
3. 取引先や次の投資家を紹介してもらえる場合がある
エンジェル投資家から出資を受けると、資金提供だけでなく、取引先や次の資金調達先との接点が広がる可能性があります。
エンジェル投資家には、起業や経営、投資の経験を通じて幅広い人脈を持つ投資家もいます。
出資後に事業内容を理解してもらえれば、見込み顧客や仕入先、次の投資家を紹介してもらえることも期待できるでしょう。
たとえば、法人向けサービスを展開する企業が、投資家のつながりを通じて、導入候補となる企業の担当者を紹介してもらうケースです。
ただし、紹介を受けられるかどうかは投資家によって異なる点には注意が必要です。
出資前に、投資家がどの領域の人脈を持っているのか、どのような紹介支援を受けられるのかを事前に確認しておきましょう。
エンジェル投資家から出資を受ける前に知るべき4つの注意点
エンジェル投資家からの出資にはメリットがある一方で、事前に把握しておくべきリスクも存在します。
条件を十分に確認せずに出資を受けると、経営の自由度が下がったり、次の資金調達に支障が出たりする可能性があります。
出資を受ける前に確認しておきたい注意点は、以下の4つです。
1. 株式を渡すため経営判断に影響する場合がある
エンジェル投資家に株式を渡して出資を受けると、株主構成が変わり、重要な経営判断に影響する可能性があります。
出資の対価として株式を渡すということは、投資家を新たな株主として迎えるということです。
投資家が議決権のある株式を取得した場合、株主総会での議決を通じて、会社の重要な意思決定に関与する場合があります。
たとえば、新サービスへの投資や採用計画を進めようとした際に、投資家から収益化の時期や事業方針について意見を求められるのがその一例です。
第三者の視点として参考になる一方で、創業者だけの判断で方針を決定しにくくなる点には注意しなければなりません。
そのため、出資を受ける前には、投資家に渡す株式の割合や議決権の有無、経営への関わり方を事前に確認しておきましょう。
2. 投資家との相性が悪いと方針が合わなくなる
エンジェル投資家と経営方針や成長スピードの考え方が合わないと、出資後の意思決定で意見が対立する可能性があります。
エンジェル投資家は、資金提供だけでなく、事業方針や成長計画について意見を伝える場合があります。
たとえば、創業者は長期的にサービスを育てたい一方で、投資家は早い段階で売上拡大を求めるようなケースです。
方向性がずれると、開発や採用、営業方針を決めるたびに意見が対立しやすくなります。
エンジェル投資家には、定期的な面談や事業計画への意見交換を前提に出資する投資家もいます。
経営への関わり方や面談頻度を事前に確認しておかないと、出資後に意思決定の進め方をめぐって認識がずれるおそれがあるため注意が必要です。
そのため、出資前には投資家の投資目的や支援方針をしっかりと確認しておきましょう。
3. 出資条件によって次の資金調達が難しくなる場合がある
創業初期に株式を渡しすぎると、株主構成が複雑になる場合があり、次回の資金調達が難航する可能性があります。
たとえば初期に株式を渡しすぎると、後のVCからの調達時に創業者の持株比率が低い点を懸念される場合があります。
そのため「誰に・いくらで・何％割り当てるか」という資本政策を早期に整理しておくことが重要です。
また、J-KISS（将来株式へ転換される投資契約）などの手法を用いた場合、次回調達時に株式へ転換されます。
そのため、事前の契約確認が不十分だと条件調整に時間がかかる可能性があります。
出資前に株式の割合や権利をしっかり確認し、契約内容に不明点がある場合は弁護士や会計士などの専門家に相談しましょう。
4. SNSやマッチングサイトでは詐欺リスクに注意する
SNSやマッチングサイトでは身元確認が難しく、投資家を装って手付金やコンサル料などを請求する詐欺リスクに注意が必要です。
もし、SNSやマッチングサイトで出資の話が出た際は、相手の氏名や実績を必ず確認しましょう。
契約前に弁護士などの第三者へ相談するのも、トラブル防止策になるでしょう。
少しでも不自然な点がある場合は、決して支払いを進めず、慎重に判断しましょう。
エンジェル投資家の探し方5選
エンジェル投資家は、VCや銀行のように公開された窓口があるわけではないため、自ら接点を作る必要があります。
探し方によって出会える投資家の層や信頼性が異なるため、複数の方法を把握しておくとよいでしょう。
代表的な探し方は、以下の5つです。
1. 知人や経営者仲間から紹介してもらう
知人や経営者仲間からの紹介は、エンジェル投資家の人柄や投資方針を事前に確認しやすい探し方です。
紹介経由であれば、投資家のスタンスについて、紹介者からあらかじめ話を聞けるメリットがあります。
たとえば、過去に出資を受けた経営者がいれば、面談時の対応や出資後の関わり方を具体的にイメージしやすくなるでしょう。
ただし、紹介だからといって必ず出資につながるとは限りません。
事前に事業計画や資金の使い道をしっかりと整理したうえで、紹介者に相談するよう心がけましょう。
依頼する際は、事業内容や調達希望額などを1枚の資料にまとめておくと、紹介者にもスムーズに説明できます。
2. ピッチイベントや起業家交流会に参加する
ピッチイベントや起業家交流会は、事業内容を短時間でアピールし、投資家や支援者と直接接点を作れる機会です。
イベントによっては、エンジェル投資家やVCなどが審査員や観客として参加していることもあります。
制限時間内に事業の市場性や資金の使い道をプレゼンし、その後の懇親会で名刺交換を行うのが一般的な流れです。
仮に登壇できなくても、交流の場で投資家や他の起業家と次の商談や紹介につながる接点が生まれる可能性があります。
ただし、イベントに参加したからといって、すぐに出資が決まるわけではありません。
事前に事業計画やピッチ資料をしっかり作り込み、面談に進んだ際にも契約条件を慎重に確認するよう心がけましょう。
3. VCや士業、金融機関に紹介を依頼する
VCや税理士、弁護士などの士業、そして金融機関は、日常的に起業家や投資家と接点を持っているため、紹介につながるケースがあります。
資金調達の目的や事業内容を的確に伝えることで、自社の条件に合ったエンジェル投資家を紹介してもらえる可能性があります。
たとえば、専門家に事業計画を相談する過程で支援者との人脈を得られたり、投資フェーズが合わなかったVCから創業初期向けの個人投資家を紹介されたりするのも、考えられるケースです。
実際に、起業家やVCからの直接紹介は、エンジェル投資家を見つける効果的な手法の一つです。
ただし、スムーズに紹介を受けるためには事前の入念な準備が欠かせません。
相談相手が第三者へ自社の魅力を伝えやすくなるよう、ピッチ資料や事業計画、資金の使い道をあらかじめ整理しておきましょう。
4. SNSで実績のある投資家に連絡する
SNSで実績のある投資家に直接連絡をとる方法も有効です。
XやLinkedInなどでは、自身の投資実績や関心領域を積極的に発信している投資家もいます。
自社の事業領域とマッチする相手を見つけられれば、ダイレクトメッセージ等で直接相談できる可能性があります。
ただし、いきなり長文の詳細な事業計画書を送りつけるのは避けるのが無難です。
相手の過去の発信や投資先を事前にリサーチし、「なぜあなたに相談したいのか」が伝わる短い文章にまとめるよう意識しておきましょう。
SNS経由のコンタクトでは、相手の投資方針や実績を事前に確認したうえで連絡しましょう。
5. エンジェル投資家向けマッチングサイトを使う
エンジェル投資家向けのマッチングサイトを利用すれば、オンライン上で投資家を探すことが可能です。
こうしたサイトは、起業家と投資家を効率的につなぐプラットフォームとして機能します。
事業内容や資金調達の目的を登録しておけば、関心を持った投資家から連絡を受ける場合があります。
基本的には、事業概要や希望額、資金の用途などを掲載し、相手からのメッセージを待つ仕組みです。
直接的な人脈が少ない企業にとっても、投資家との接点を広げやすい点がメリットです。
ただし、サイト内の相手が必ずしも信頼できるとは限りません。
詐欺目的のサイトや、投資家を装った人物が紛れ込んでいるリスクも潜んでいます。
利用する際は、実名制や事前の本人確認があるか、運営会社の情報が明記されているかをしっかりと確認するよう心がけましょう。
エンジェル投資家から出資を受ける前に企業が確認すべき4つのこと
エンジェル投資家から出資を受ける際は、資金を得ることだけに意識が向きがちです。
しかし、条件や相手の素性を確認せずに契約すると、後から経営上のトラブルに発展するケースもあります。
出資を受ける前に確認しておきたいポイントは、以下の4つです。
自社の資金調達フェーズと必要額を明確にする
エンジェル投資家への相談前には、調達希望額と用途を明確にしておくことが大切です。
金額や目的が曖昧なままだと、投資家は出資後の成長イメージを判断できません。
そのため「500万円を半年間の開発費に充てる」など、金額・用途・期間をセットで具体化しておきましょう。
使い道が明確に整理されていれば、投資家に判断材料として伝わりやすくなるでしょう。
投資家のバックグラウンド・反社チェックを行う
出資を受ける前には、投資家の経歴や反社会的勢力（反社）との関係について、事前に確認しておきましょう。
素性を把握しないまま株式を渡してしまうと、将来の経営や次の資金調達に悪影響を及ぼしかねません。
SNS等で知り合った相手の実績や所属を確かめずに契約を進めるのは、信用性が不明確なまま経営権の一部を渡してしまうリスクが高い対応です。
実務上は、データベースや反社チェックツール、専門機関などを活用して調査を行うのが一般的です。
ただし、反社チェックには「ここまで調べれば十分」という一律の基準が定められているわけではありません。
そのため、出資額の大小に関わらず、契約前に自社なりの確認手順をしっかりと定めておきましょう。
出資条件を事前にすり合わせる
出資条件は、契約前に投資家と入念にすり合わせておかなければなりません。
出資額だけで安易に契約すると、株式比率や権利をめぐって後々トラブルに発展するおそれがあるからです。
一方、J-KISSなどの手法では、株価評価など一部条件を次回調達時に調整しやすいのが特徴といえるでしょう。
事前に議決権や関与範囲をしっかり確認し、不明点があれば弁護士等の専門家に相談しましょう。
EXIT戦略のシナリオを投資家と共有する
EXIT戦略（IPOやM&Aなどによる投資回収方針）は、出資前に投資家とすり合わせておくことが重要です。
経営者は長期的な成長を望む一方、投資家が早期のM&A等を想定していると、経営判断で対立が生じかねません。
具体的な時期まで断定しなくてもよいので、想定する方針を事前に確認しておきましょう。
これにより、出資後の方向性の違いを減らしやすくなるでしょう。
まとめ｜エンジェル投資家の特徴を理解して資金調達を検討しよう
エンジェル投資家からの出資は、創業初期の企業にとって貴重な資金調達の選択肢の一つです。
実績が少ない段階であっても、事業の将来性や経営者の経験を評価して支援を受けられるメリットがあります。
一方で、出資条件や渡す株式の比率によっては、将来の経営判断や次回の資金調達に影響を及ぼしかねません。
そのため、目先の資金確保だけで決断せず、投資家の支援方針やEXIT戦略まで見据えて事前確認することが大切です。
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エンジェル投資家に関するよくある質問
以下では、エンジェル投資家に関するよくある質問とポイントを紹介します。
- エンジェル投資家からの出資金に返済義務はありますか？
-
エンジェル投資家からの出資金は、原則として返済義務はありません。
融資ではなく、株式などと引き換えに資金を受ける出資にあたるためです。
たとえば、融資で500万円を借りた場合は元本と利息を返済します。
一方出資では、資金提供の対価として株式を渡す形が一般的です。
ただし、株主構成や経営判断に影響する可能性があるため、契約内容は事前に確認しましょう。
- エンジェル投資家に出資を断られたらどうすればいいですか？
-
エンジェル投資家に出資を断られた場合は、理由を整理し、資金調達の選択肢を見直しましょう。
断られる理由には、事業の成長性が十分に伝わっていない、必要額の根拠が曖昧、投資家の投資領域との不一致などがあります。
たとえば、500万円の調達を希望する場合は、開発費や広告費など、使い道を具体的に示すことが大切です。
出資にこだわらず、VCや融資、補助金、資本提携、M&Aなども検討できます。
資本提携やM&Aも視野に入る場合は、M&A比較ナビで相談先を整理するのも一つの方法です。
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